Pengaruh Kebijakan Dividen, Profitabilitas, dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Published:
2026-07-27Downloads
Abstract
This study aims to analyze the effect of dividend policy, profitability, and liquidity on firm value in the manufacturing sector listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2020–2024 period. The research method used is a quantitative approach with a causal design. Data were collected from the annual financial reports of 10 selected manufacturing companies in the Industrials sector using a purposive sampling technique. Data analysis was performed using panel data regression with a Fixed Effect Model (FEM). The results show that dividend policy has no significant effect on firm value, profitability has no significant effect on firm value, and liquidity has a negative and significant effect on firm value. The Adjusted R-squared value of 79.81% indicates that the three independent variables are able to explain variations in firm value well. This means that higher company liquidity can actually decrease firm value because it indicates inefficiency in asset management.
Keywords:
Dividend Policy Profitability Liquidity Company ValueReferences
Afiezan, A., Howard, L., Joselyn, J., & Noviana, P. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan Dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Farmasi Di Indonesia (Bei Periode 2014-2019). Jurnal Ilmiah Methonomi, 7(1), 63–76. Https://Doi.Org/10.46880/Methonomi.Vol7no1.Pp63-76
Ambarwati, J. (2021). Pengaruh Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Competitive Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 5(2), 128. Https://Doi.Org/10.31000/Competitive.V5i2.4313
Anindya, K. N., & Muzakir, M. F. A. (2023a). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Di Indonesia. Jurnal Aplikasi Bisnis, 20(1), 357–366. Https://Doi.Org/10.20885/Jabis.Vol20.Iss1.Art5
Anindya, K. N., & Muzakir, M. F. A. (2023b). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Di Indonesia. Jurnal Aplikasi Bisnis, 20(1), 357–366. Https://Doi.Org/10.20885/Jabis.Vol20.Iss1.Art5
Ardatiya, E., Kalsum, U., & Kosim, B. (2022). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajemen Bisnis Dan Keuangan, 3(2), 71–82. Https://Doi.Org/10.51805/Jmbk.V3i2.61
Arum, P. M. (2022). Pengaruh Dividend Payout Ratio Dan Dividend Yield Terhadap Nilai Perusahaan Properti Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode Tahun 2017-2019. Jurnal Manajemen Diversifikasi, 2(1), 38–47.
Bahri, S. (2017). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei). Jrak, 8(1), 63–84.
Bakri, M. A. (2021). Moderating Effect Of Audit Quality: The Case Of Dividend And Firm Value In Malaysian Firms. Cogent Business & Management, 8(1). Https://Doi.Org/10.1080/23311975.2021.2004807
Bandawaty, E., & Nurfitria, I. P. (2023). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham. Kinerja, 5(02), 174–188. Https://Doi.Org/10.34005/Kinerja.V5i02.2416
Buchori, D. (2022). Analisis Rasio Profitabilitas Pada Cv Surya Indah Perkasa Di Tanjung Redeb. Mamen: Jurnal Manajemen, 1(1), 49–61. Https://Doi.Org/10.55123/Mamen.V1i1.21
Chakraborty, B., & Maruf, Md. Y. H. (2023). Are Liquidity, Dividend Policy, Leverage, And Profitability The Determinants Of Firm Value: Evidence From The Listed Firms? Copernican Journal Of Finance & Accounting, 12(1), 47–63. Https://Doi.Org/10.12775/Cjfa.2023.003
Dan Viriany, K., Faktor, F., & Mempengaruhi, Y. (2021). Faktor Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen. In Jurnal Multiparadigma Akuntansi: Vol. Iii (Issue 2).
Diana, R., & Nurdin. (2025). Pengaruh Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2017-2020. Iconomics: Journal Of Economy And Business, 2(1), 1–8. Www.Idx.Co.Id
Fau, S. H., & Gohae, A. S. (2022). The Effect Of Profitability And Liquidityon Value Companies With Capital Structure As Intervening Variables. Jurnal Ekonomi, 11(03), 1679–1687. Http://Ejournal.Seaninstitute.Or.Id/Index.Php/Ekonomi
Febriyanti, N. R., Aryani, F., & Hendratni, T. W. (2023). Pengaruh Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Sub Sektor Telekomunikasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2016-2021. Jimp, 3(2), 99–109.
Fitriana, A. (2024). Analisis Laporan Keuangan. Cv. Malik Rizki Amanah.
Gultom, J. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Dan Likuiditas Terhadap Tax Avoidance. Jurnal Akuntansi Berkelanjutan Indonesia, 4(2). Http://Openjournal.Unpam.Ac.Id/Index.Php/Jabi
Gz, A. A., & Lisiantara, G. A. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Likuiditas Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Owner, 6(4), 3974–3987. Https://Doi.Org/10.33395/Owner.V6i4.1030
Halim, A. (2015). Manajemen Keuangan Bisnis : Konsep Dan Aplikasinya. Mitra Wacana Media.
Hidayat, I., & Khotimah, K. (2022). Pengaruh Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Sub Sektor Kimia. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 10(1), 1–8. Https://Doi.Org/10.37641/Jiakes.V10i1.1175
Hidayat, W. W. (2024). Indikasi Kesulitan Keuangan (Financial Distress). Pt. Pena Persada Kerta Utama.
Ilyas, M., Hertati, L., & Id, H. C. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Struktur Modal Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Era Pandemi Covid-19. Jurnal Ilmu Keuangan Dan Perbankan(Jika), 11(2).
Iman, C., Sari, F. N., & Pujiati, N. (2021a). Pengaruh Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi & Manajemen Universitas Bina Sarana Informatika, 19(2). Https://Doi.Org/10.31294/Jp.V17i2
Iman, C., Sari, F. N., & Pujiati, N. (2021b). Pengaruh Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi & Manajemen Universitas Bina Sarana Informatika, 19(2). Https://Doi.Org/10.31294/Jp.V17i2
Irawan, A., Setiawan, S., & Andini, R. D. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Lq45. Jpeka: Jurnal Pendidikan Ekonomi, Manajemen Dan Keuangan, 6(1), 1–14. Https://Doi.Org/10.26740/Jpeka.V6n1.P1-14
Jusmarni, J., & Prihastuti, A. H. (2021). Analisis Faktor Yang Mempengaruhi Likuiditas Pada Perusahaan Asusransi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Ekonomi, Keuangan, Investasi Dan Syariah (Ekuitas), 3(2), 83–89. Https://Doi.Org/10.47065/Ekuitas.V3i2.1063
Kawuryan, E. S., & Puryandani, S. (2023). Pengaruh Kebijakan Manajemen Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Remik, 7(1), 399–408. Https://Doi.Org/10.33395/Remik.V7i1.12008
Margareta, D., & Nursiam, N. (2024). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Leverage Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Tingkat Financial Distress. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Kontemporer (Jakk). Https://Doi.Org/10.30596/Jakk.V7i1.20135
Nirawati, Lia, Samsudin, Acep, Stifanie, Anggi, Setianingrum, Minanti Dwi, Syahputra, Muhammad Ryan, Khrisnawati, Nurul Nabila, & Saputri, Yunida Anggun. (2022). Profitabilitas Dalam Perusahaan. Journal Manajemen Dan Bisnis, 5, 60–68.
Njoku, O. E., & Lee, Y. (2024). Revisiting The Effect Of Dividend Policy On Firm Performance And Value: Empirical Evidence From The Korean Market. International Journal Of Financial Studies, 12(1), 22. Https://Doi.Org/10.3390/Ijfs12010022
Ogunsola, A. (2024). Dividend Policy, Investment Decision And Firm’s Value Among Listed Conglomerate Firms In Nigeria Arf India. Indo-Asian Journal Of Finance And Accountings, 5(2), 109–125. Https://Doi.Org/10.47509/Iajfa.2024.V05i02.01
Pambudi, A. S., Ahmad, G. N., & Mardiyati, U. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan: Studi Pada Industri Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019. Jurnal Bisnis, Manajemen, Dan Keuangan, 3(1), 257–269. Https://Doi.Org/10.21009/Jbmk.0301.19
Permana, A. A. N. B. A., & Rahyuda, H. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Solvabilitas,Likuiditas, Dan Inflasi Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 8(3), 1577. Https://Doi.Org/10.24843/Ejmunud.2019.V08.I03.P15
Rahmadi, I. Hafiz, & Mutasowifin, A. (2021). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan Dan Nilai Perusahaan (Studi Kasus Perusahaan Sektor Keuangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2019). Jurnal Inovasi Bisnis Dan Manajemen Indonesia, 4(2), 279–294.
Retnoningrum, I. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Agency Cost Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 12(3).
Riki, M., Tubastuvi, N., Darmawan, A., & Rahmawati, I. Y. (2022). Struktur Modal, Profitabilitas, Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Moderasi. Jurnal Akademi Akuntansi, 5(1), 62–75. Https://Doi.Org/10.22219/Jaa.V5i1.19409
Rivandi, M., & Indriati, P. (2022a). Kinerja Keuangan Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen Dengan Pengukuran Dividen Payout Ratio. Jurnal Pundi, 6(1). Https://Doi.Org/10.31575/Jp.V6i1.383
Rivandi, M., & Indriati, P. (2022b). Kinerja Keuangan Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen Dengan Pengukuran Dividen Payout Ratio. Jurnal Pundi, 06(01), 59–74. Https://Doi.Org/10.31575/Jp.V6i1.383
Romadhina, A. P., & Andhitiyara, R. (2021). Pengaruh Perencanaan Pajak, Pertumbuhan Penjualan, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Journal Of Information System, Applied, Management, Accounting And Research, 5(2), 358. Https://Doi.Org/10.52362/Jisamar.V5i2.455
Safaruddin, Nurdin, E., & Indah, N. (2023). Pengaruh Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Online) Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 08(01), 2503–1635. Http://Jak.Uho.Ac.Id/Index.Php/Journal
Saputri, C. K., & Giovanni, A. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan. Competence : Journal Of Management Studies, 15(1), 90–108. Https://Doi.Org/10.21107/Kompetensi.V15i1.10563
Sejati, F. R., Ponto, S., & Sumbari, N. N. (2020). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen. Berkala Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 2, 110–131. Https://Doi.Org/10.20473/Baki.V5i2.21480
Setiowati, D. P., Salsabila, N. T., & Eprianto, I. (2023). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Economina, 2(8), 2137–2146. Https://Doi.Org/10.55681/Economina.V2i8.724
Siahaan, D. B., & Herijawati, E. (2023). Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Dan Return On Equity Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Food And Beverage Yang Terdaftar Di Bei Periode Tahun 2016-2020). Journal Of Social Science Research, 3(4), 1742–1751. Https://Osf.Io/Zbqm7
Suliyanti, N., & Damayanti. (2022). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Profitabilitas Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Fokus Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 1(2), 244–254.
Suryadi, L., & Tandanu, A. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Paradigma Akuntansi, 2(1), 108. Https://Doi.Org/10.24912/Jpa.V2i1.7138
Tandrio, G., & Handoyo, S. E. (2023). Pengaruh Leverage, Profitabilitas, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan, 5(1), 20–27. Https://Doi.Org/10.24912/Jmk.V5i1.22509
Tanjaya, C., & Nazir, N. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Pertumbuhan Penjualan, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Penghindaran Pajak Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2015-2019. Jurnal Akuntansi Trisakti, 8(2), 189–208. Https://Doi.Org/10.25105/Jat.V8i2.9260
Trimawan, E., & Bertuah, E. (2020). Return On Equity As The Leading Indicator Of Dividend Payout Ratio Of Jakarta Islamic Index Stocks Listed On The Indonesia Stock Exchange. Dinasti Publisher, 1(3). Https://Doi.Org/10.31933/Dijms
Warisman, W., & Amwila, A. Y. (2022). Pengaruh Struktur Modal Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dan Dampaknya Terhadap Harga Saham Pada Sektor Pertambangan Periode 2016-2020. Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan, 10(2), 273–284. Https://Doi.Org/10.37641/Jimkes.V10i2.1442
Wijaya, B. S. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Growth Opportunity Dan Firm Size Terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 9, 1–14.
Wijaya, J., & Suhendah, R. (2023). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Dan Arus Kas Terhadap Financial Distress. Jurnal Ekonomi, 28(2), 177–196. Https://Doi.Org/10.24912/Je.V28i2.1468
License
Copyright (c) 2026 Dian Fajar Ayu, Romansyah Sahabuddin, Nurman, Anwar Ramli, Anwar
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Downloads
How to Cite
